克日，苹果公司宣布了最新的200家供应商名单，中国供应商的转变引起市场普遍关注。

只管此前欧菲光被剔除果链引发了市场对果链标的稳固性的担忧，但名单显示，中国大陆（包罗香港）企业在苹果TOP200供应商中占了53家，首次跃居首位。

这是一个耐人寻味的信号。这意味着苹果公司不仅依赖中国市场，更依赖中国制造。

那么，在此形势下，市场对果链标的的担忧是否就随之消逝了呢？从二级市场的显示来看，似乎并没那么简朴。

中国供应商“进与退”

21世纪资源研究院统计发现，2020年苹果最新供应商名单中，中国公司共101家，其中中国大陆（包罗香港供货商10家）53家，中国台湾48家；来自其他主要国家的有：美国公司32家、日本公司34家、韩国公司13家。

从区域划分来看，与2019年的名单相对照，中国大陆区域新纳入11家厂商，是新增企业数目最多的区域，包罗南平铝业、富驰高科、精研科技、新纶科技、长盈周详、得润电子、胜利周详、苏州鑫捷顺五金机电、深天马微电子股份有限公司、广州众山金属科技、兆易创新。

其中，精研科技（300709.SZ）、长盈周详（300115.SZ)、新纶科技（002341.SZ）、得润电子（002055.SZ）、胜利周详（002426.SZ）、深天马A（000050.SZ）、兆易创新（603986.SH）等均是A股上市公司。

详细来看，精研科技是一家金属粉末注射成型（MIM）产物生产商息争决方案提供商，为消费电子领域和汽车领域大批量提供定制化MIM焦点零部件产物；长盈周详以周详模具为主业，产物包罗手机结构配套件，LED周详支架；新纶科技是一家新质料厂商，主要供应软包铝塑膜、功效胶带、清洁产物；胜利周详以平板电视结构模组为主营营业；得润电子主要谋划消费类电子、相关电子毗邻器及周详组件和相关手艺；兆易创新致力于各种存储器、控制器及周边产物的设计研发，主要产物为NOR Flash、NAND Flash及MCU；天马微电子主要生产液晶显示器。

从营业局限来看，新增的苹果供应商以质料为主，亦包罗面板、芯片行业。

其中，也有几家此前并不为民众熟知的大陆系供应商进入苹果供应链系统。

好比上海富驰高科技有限公司，公司是金属粉末注射成型(MIM)产物专业制造商，致力于运用MIM手艺生产小型、三维形状庞大的高性能结构零部件，该公司实在是上市公司东睦股份（600114.SH）的子公司。

值得注重的是，富驰高科与精研科技的营业局限类似，二者在行业内均处于龙头职位。21世纪资源研究院以为，当前折叠屏手机铰链使用MIM工艺，两家公司均新进入苹果TOP200供应商，显示苹果公司对MIM产业重视水平提升。

南平铝业主导产物为铝型材、铝加工及精湛加工。需要指出的，主营工业铝型材的利源精制被苹果剔除TOP200供应商名单之列，该公司涉嫌财政造假被立案观察，从营业上看，南平铝业或是替换利源精制的选择。

此外，众山金属科技是一家研发及生产高精度金属异型材、异型棒材的企业，依附在手机结构件中的开发履历及生产手艺，把异型材应用到电视机及电子产物中。鑫捷顺是一家集电脑、手机周边及各种螺丝、螺母、铆钉、铆柱、塑料埋置铜钉、各种轴套和非尺度件等五金零部件生产于一身的周详五金零件生产企业。

大陆供应商进一步集中

此前，欧菲光被剔除果链的新闻，让市场对大陆果链标的的稳固性发生担忧。不外，从最新的形势来看，大陆供应商仍然是苹果的主要互助同伴。

中国台湾观察企业以赛亚研究(Isaiah Research)的首席剖析师曾锐贤(Eric Tseng)指出，并未看到苹果因地缘政治主要和因素而削减从中国大陆供货商采购与互助这一明确迹象。其示意，苹果基本上是凭证成本及手艺思量来选择供货商。

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与中国台湾对比，已往10年，中国台湾供应商一直在苹果供应链中保持首位度，2020年为48家供货商，从事代工的鸿海周详工业与和硕团结科技等依然是主要供货商。不外，中国台湾近年来越来越面临来自中国大陆企业的竞争，中国大陆供应商增进到43家，可谓是后起直追。

从近年来苹果供应商结构的转变，不难看出中国大陆市园职位的崛起。

众诚智库研究总监江晶晶在受访时示意，“苹果的供应商结构转变遵照了一定的纪律，近年来，苹果供应商中的中国厂商数目是逐年增添，因此新增中国大陆供应商是意料之中的；其次，中国大陆供应商一直注重手艺与产量的保障；再次，虽与华为是竞争关系，然则对于其供应商来说，反而有利于形成产业集群，最终形成成本优势；最后，原质料与生产具有聚拢效应。”

此外，江晶晶示意，疫情特殊时期，苹果增添中国厂商作为其供应商，说明其在面临疫情等突发事宜时能够接纳有用的应对措施，极富韧性和迅速性，具备稳固的供应能力。

除了疫情的特殊影响和成本考量，Witdisplay首席剖析师林芝以为，苹果增添中国大陆供应链系统，是未来的大趋势。“中国是苹果的第二大市场，对苹果整体营收和利润都很主要。为了稳固苹果市园职位，不让小米、OV抢占市场，这是苹果要增添本土供应的主要考量。”

只管中国大陆供应商的主要性不停展现，但照样无法忽视苹果供应链向东南亚、南亚国家转移的征象。

21世纪资源研究院此前在报道中指出，苹果产能的转移有其客观缘故原由，一方面是中国劳动力成本快速上升，而印度依旧拥有大量廉价劳动力。另一方面，印度市场是潜力伟大的新兴市场，本土制造可降低iPhone在当地的价钱。除了这些市场因素以外，从供应链多样化的角度，苹果公司或也希望脱节对中国制造业的依赖，削减国际形势对生产的影响。

林芝剖析，从苹果的供应链结构战略来看，一直遵照着中国大陆供应链、非中国大陆供应链两套系统自力运转，以实现完全相互替换，只是现在还没有实现这个目的。

21世纪资源研究院以为，印度当前的疫情现状，使得苹果想在印度复制中国模式难度激增，从久远角度来看，未必对我国供应链不是益事。

二级市场死水微澜

在二级市场上，以往有关苹果的每一次风吹草动，都能引起资源异动，但此番苹果供应商名单调整，只管发出了向中国大陆供应商倾斜集中的明确信号，却也未令苹果板块掀起大的市场波涛。

林芝以为，“二级市场是炒作预期的，苹果现在的产物主要是基于原有的做一些改良和升级，没有一个让投资人有超预期看法，以是在投资者看来，回报率没有想象中那么高。而且还要面临商业摩擦的不确定性，与其把钱放在风险企业，不如放在白酒等稳妥的资产上。”

江晶晶也以为，在很长一段时间内，果链看法都是基金的重仓股，然则随着苹果产物的渗透率难以突破，果链也难以到达超出市场预期的业绩显示，固然，原质料价钱以及汇率的不稳固自己也影响了业绩，而且欧菲光从果链退出、低效供应商的加入也从二级市场收到了减价的反映。

“凭证有用市场假说，果链标的的二级市场价钱早已体现了其意料之中的业绩显示，同时，由于二级市场的供求关系是其价钱的直接决议因素，因此缺少意料之外的惊喜显示自然也降低了二级市场的需求，价钱也就随之走低了。”江晶晶说。

那么，就业绩预期来看，当下5G换机潮的到来能否激活苹果手机热潮？

对于这个问题的回覆，仁者见仁智者见智。

中信建投指出，2021年iPhone份额将进一步提高，整年出货有望到达2.2亿-2.3亿，同比增进约15%。由于2020年上半年的低基数，苹果下季度仍将迎来较好增进趋势。

而林芝以为，5G换机热潮并非真正来临，“此前的换机阶段都有焦点应用动员，但现在5G没有焦点应用动员产业升级，还处在看法阶段。”